標(biāo)簽：鋼廠；庫存

    近期鐵礦石積極拉漲，低位至今已經(jīng)反彈20%，為此，我們特地對(duì)各地鋼廠和貿(mào)易商進(jìn)行了調(diào)研了解。從調(diào)研結(jié)果來看，前期鋼廠大規(guī)模集中補(bǔ)庫，推動(dòng)礦石價(jià)格水漲船高，但成材需求持續(xù)低迷，兩者相互疊加壓縮鋼廠利潤(rùn)空間。目前部分鋼廠原料庫存已基本補(bǔ)充至正常水平，并且6-7月的訂單仍不理想，為轉(zhuǎn)移銷售以及資金回款壓力，多數(shù)鋼廠再度選擇降價(jià)出口，但目前來看依舊難以彌補(bǔ)內(nèi)需不振帶來的缺口。

　　加大出口難以彌補(bǔ)內(nèi)需缺口

　　從市場(chǎng)銷量來看，4、5月雖為傳統(tǒng)鋼材消費(fèi)旺季，但今年5月市場(chǎng)銷量整體偏弱，無論是鋼廠還是貿(mào)易商都是降價(jià)出貨的節(jié)奏，市場(chǎng)反饋，只有價(jià)格低位才能正常消化庫存，一漲價(jià)下游采購馬上減弱，說明整體需求依然不足。而結(jié)合下游工地反饋情況來看，目前開發(fā)商資金緊張，施工方回款艱難，導(dǎo)致采購?fù)涎?，施工進(jìn)度偏慢。同時(shí)，板材生產(chǎn)企業(yè)反饋，下游汽車、家電、造船、工程機(jī)械的訂單也普遍不理想，并且6-7月會(huì)更差。

　　從鋼廠利潤(rùn)來看，目前鋼廠不含稅鐵水成本1300-1400不等。目前熱卷生產(chǎn)企業(yè)還有100左右毛利，螺紋和線材部分微利部分已經(jīng)虧損。由于礦強(qiáng)材弱，成本完全無法轉(zhuǎn)嫁，所以鋼廠在前期低價(jià)礦石資源消耗之后，后期高價(jià)補(bǔ)庫的資源多數(shù)面臨虧損困境，但是目前高產(chǎn)可以攤低平均成本，所以鋼廠尚無明顯減產(chǎn)動(dòng)作，但部分鋼廠已經(jīng)有提前安排檢修的計(jì)劃。

　　從出口來看，今年到目前為止，鋼材出口依舊保持強(qiáng)勁的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，根據(jù)最新的數(shù)據(jù)顯示，今年1-4月份，我國出口鋼材3431萬噸，比去年同期增長(zhǎng)32.7%，從我們調(diào)研的情況看，5、6月鋼廠加大出口接單，但國際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，低價(jià)資源較多，鋼材的出口價(jià)格依然低于國內(nèi)，目前接單以價(jià)換量的策略為主，主要為了保證訂單和加快回款，可以認(rèn)為，當(dāng)前出口完全不是利潤(rùn)導(dǎo)向的結(jié)果，而主要是對(duì)國內(nèi)當(dāng)前以及后期需求不看好的訂單壓力轉(zhuǎn)移。

    原料庫存基本恢復(fù)正常，成材去庫之路艱難

　　從鋼廠庫存來看，目前全社會(huì)五大品種成材庫存水平在1330萬噸左右，已經(jīng)連續(xù)十周環(huán)比下降，但近4周環(huán)比降幅有明顯收窄的趨勢(shì)，由于需求不暢，鋼廠去庫壓力在持續(xù)增加，從調(diào)研的情況看，目前山東和華東鋼廠整體庫存壓力已經(jīng)減輕，但是山西、東北、華北部分鋼廠庫存壓力難以明顯消化。鋼廠反饋，市場(chǎng)同質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)厲害加上資金非常緊張使得他們必須通過降價(jià)出庫以及加大出口的方式來降低庫存、保證現(xiàn)金流轉(zhuǎn)，否則庫存壓力會(huì)上升。以加快提貨、消耗前期庫存為主，并沒有加大采購行為。

　　從鐵礦石庫存來看，部分鋼廠已經(jīng)補(bǔ)庫到位，基本補(bǔ)到了6月，甚至有鋼廠已經(jīng)補(bǔ)到了7月；而部分鋼廠補(bǔ)到正常水平，還有少量缺口需要補(bǔ)充；另有部分現(xiàn)貨采購為主的，仍按需采購為主，庫存仍處于相對(duì)低位。整體來看，鋼廠總庫存已經(jīng)從前期低點(diǎn)恢復(fù)到正常水平，從庫存結(jié)構(gòu)來看，廠內(nèi)庫存低點(diǎn)，在途庫存高點(diǎn)，基本5月底開始到貨。

　　從鐵礦后期到貨情況來看，5月上旬由于天氣原因澳洲到中國的礦石發(fā)貨量出現(xiàn)過短時(shí)間的銳減，導(dǎo)致近期港口礦石庫存持續(xù)下降，截止到5月15日，全國41個(gè)主要港口鐵礦石庫存8656萬噸，為過去近19個(gè)月的新低，而到5月中下旬到港量開始恢復(fù)到正常略偏高水平，國產(chǎn)礦開工有所提高，內(nèi)陸鋼廠用國產(chǎn)礦比例開始加大。礦石價(jià)格最近大幅反彈20%有余，普氏目前維持在60美金以上的水平，這樣的價(jià)格對(duì)于國外礦山有一定的盈利空間，使得前期停產(chǎn)退出的礦山陸續(xù)宣布復(fù)產(chǎn)回歸，如阿特拉斯宣布6月其三座礦山全部復(fù)產(chǎn)，新的加工合同簽訂使得其盈虧平衡降至50美金。而6月底塞拉利昂鐵礦也有望復(fù)產(chǎn)，三季度roy hill開始生產(chǎn)。供應(yīng)上而言，無論是短期還是中長(zhǎng)期，鐵礦的供應(yīng)都會(huì)逐漸增加；而需求來看，據(jù)鐵礦貿(mào)易商反映，鋼廠采購和提貨的高峰已經(jīng)過去，目前單筆訂單采購量在縮小，并且主要港口的疏港量在下降。

　　綜合調(diào)研結(jié)果來看，鋼廠鐵礦石補(bǔ)庫高峰已經(jīng)過去，而鋼材的需求淡季即將到來，所以鋼市或?qū)⒚媾R一定調(diào)整壓力。